エヌビディアCEOジェンスン・フアン氏、1日で資産150億ドル減 世界長者番付13位に後退

今週の半導体株急落で、富豪ランキングを駆け下がったジェンスン・フアン（Jensen Huang）の順位ほど、意外性がなく、しかも状況をよく映し出すものはない。AI関連株は、新聞の一面を飾ることもほとんどないまま、数週間にわたって下落していた。その下げを誰の目にも見えるものにしたのは、世界の富豪ランキングだった。

Nvidiaの最高経営責任者であるフアンは、今も世界有数の富豪だ。変わったのは、彼の資産を支える資金の見方である。資産の大半は一社に集中し、その会社の売上高は、今や支出を続けるために株式・債券市場に頼る少数のデータセンター運営企業に依存している。そうした資金を調達しにくくなれば、その影響がまず表れるのが、彼のランキングというわけだ。

ブルームバーグの指数が示したもの

Bloomberg Billionaires Indexによると、フアンの純資産は木曜日に151億ドル減少し、1509億ドルとなった。順位は4つ下がり、9位から13位に後退した。Nvidia株はニューヨーク市場で181.60ドルで取引を終え、前日の200.13ドルから9.3％下落。2025年1月以来、最大の一日下落となった。Seoul Economic Dailyは、この下げによってNvidia株の年初来の上昇分が帳消しになったと報じている。

おすすめの記事NvidiaのCEOジェンスン・フアン氏、NVIDIA製チップを融資担保に　ネオクラウド債は利回り16%

損失を被ったのはフアンだけではない。指数に名を連ねる500人の資産は、合計で1850億ドル減少した。2012年にランキングが始まって以来、1日の減少額としては14番目の大きさだ。テスラとSpaceXの株価下落を受け、イーロン・マスクは797億ドルを失い、Oracleの共同創業者ラリー・エリソンも、同社株が6.9％下落したことで101億ドルを失った。この3人だけで、その日の損失の半分以上を占めた。

ほとんど誰もそう呼んでいなかった弱気相場

大きな数字が見出しになったのは、少し遅れてのことだった。Reutersによると、フィラデルフィア半導体株指数は取引時間中に最大11％下落し、2020年3月以来の大幅な下げを記録。一方、Nasdaq総合指数も最大5％下げ、10月6日の過去最高値での終値を受けて調整局面入りが確認された。Advanced Micro Devices、Sandisk、Micron、Dell、Marvellなど、大手テクノロジー株も十数銘柄以上が二桁の下落となった。

この日の急落をめぐる報道では、最も鋭い指摘がフアンの言葉であるかのように紹介されたものもあったが、実際にそう語ったのはファンドマネジャーだ。ニューヨークの50 Park InvestmentsでCEOを務めるアダム・サーハン（Adam Sarhan）はReutersにこう述べた。「AI関連株はすでに、ほとんど誰も話題にしていないプライベートな弱気相場に入っている。半導体株指数を見ると、52週高値から約31％下落している。つまり、AI関連株の多くはすでに弱気相場の領域に深く入り込んでいるのに、それを議論する人はほとんどいないということだ」。サーハンはさらに、Appleのような大企業も十分な投資収益を得られていないため、AI関連支出を抑えていると付け加えた。

フアンの資産を左右するのは、資金調達の状況

多くの報道は順位に注目して終わった。より多くを物語るのは、Nvidiaがどこから収益を得ているかだ。同社の売上高の大半は今やデータセンター運営企業からもたらされており、その中にはMicrosoft、Amazon、Alphabet、Metaが含まれる。一方、フアンの資産の大部分はNvidia株の保有分で、彼はあらかじめ定めた定期的な株式売却を通じて、その保有を少しずつ減らしている。彼の純資産は、こうした顧客がいつまで小切手を切り続けられるかを示す、刻々と変わる目安となっている。

その支払いは、ますます外部資金に左右されるようになっている。Reutersは、株式・債券市場での売りがデータセンター建設を進める多くの企業の資金調達を難しくしていると指摘した。建設に対する各地の新たな規制も、さらなる足かせとなっている。Swissquote Bankのシニアアナリスト、イペク・オズカルデスカヤ（Ipek Ozkardeskaya）は同通信社に、ハイパースケーラー各社のフリーキャッシュフローが減少する一方、AI投資の資金を賄うために新株発行や社債発行を増やしており、どちらも株価評価の重荷になっていると語った。Oracleは今週、自社のデータセンター拡張に向け、新株と債券の発行で200億ドルを調達した。エリソンの資産は、この1年でおよそ半分になっている。

パニックか、評価の見直しか

木曜日の下落を転換点と見る人ばかりではない。Nationwideのチーフ・マーケット・ストラテジスト、マーク・ハケット（Mark Hackett）は、QualcommとArmの業績不振に加え、「機関投資家による非常に積極的な売りと、ヘッジファンドのレバレッジ解消」を挙げ、「感情に駆られた売り」と評した。Andersen Capital Management創業者のピーター・アンダーセン（Peter Andersen）は、この売りは正当化できないと述べている。フアンは今年、すでに同じような状況を経験している。2月には、Walmart株の上昇でウォルトン家が彼を上回り、トップ10から脱落したが、その後、再び順位を戻した。

過去の経緯は冷静さを保つ理由になるが、同時に今回の急落の本質も示している。テクノロジー業界の億万長者は、指数に含まれる資産の36％を保有し、過去最高の一年を迎える勢いだった。だからこそ、ある業界の支出計画が一度大きく揺らぐだけで、ランキング全体が動きうる。

フアンが再びトップ10に入るかどうかを左右するのは、Nvidiaが何を発表するかよりも、最大の顧客企業が彼の会社のチップを買い続けるために、どれだけの費用を要するかだろう。

タグ: nvidia, Elon Musk, Jensen Huang, semiconductors, Larry Ellison

関連コンテンツ

エヌビディアのジェンスン・フアンCEO、AI企業に「心配なら、やめればいい」

エヌビディアのジェンスン・フアン氏、土壇場でトランプ大統領の習近平会談に同行

NvidiaのCEOジェンスン・フアン、AI研究所に警告「刑事責任を問われる可能性もある」

AIチップ市場の85%を握るエヌビディア、世界の大手ファンドが手放せない理由

NVIDIAのジェンスン・フアンCEO、AIによるサイバー事故は「ゼロ」を要求　AI悲観論者には「開発をやめるべき」

ジェンスン・フアン「賢さの定義…それはもうコモディティだ」