5つの地域銀行が売却ブロックに。アナリスト、Wells FargoとCitigroupに待つ理由はないと指摘

最後の大規模な米国銀行統合の波は、今日のポートフォリオマネージャーのほとんどがトレーディングを始める前のことだった。その後の時代——規制の抑制、反トラストへの疑念、そして「大きすぎて潰せない」と匂わせるものすべてに敵対的な政治風潮——は、業界の地図を10年にわたってほぼ凍結させた。その抑制は今、解除されつつある。

トランプ政権下の規制当局は、前政権では明確に阻止されていたであろう銀行の大型取引に対して開放的な姿勢を示している。この変化により、アナリストの注目の中心にWells FargoとCitigroupという二つの名前が浮上した。両行は主要な地域銀行の買収を吸収できる資本比率を有しており、今やそれを追求する政治的クリアランスも得ていると言える。

Citigroupの関心は完全に仮想的なものではない。上級幹部は、米国の大手地域銀行の買収に関する予備的な協議を行っており、Bloombergによれば、その協議には規制当局との初期のやり取りも含まれ、当局は具体的な提案に対して開放的な姿勢を示したという。CEOのジェーン・フレイザー（Jane Fraser）は公に「有機的成長」を強調している。これは銀行幹部が株価を動かしたくないときに使う言葉だ。

Wells Fargoは別の制約からこの議論に参加している。同行は2018年から連邦準備制度理事会（FRB）の資産上限の下で運営されてきた。これは虚偽口座スキャンダルに関連したペナルティであり、事実上、買収による成長を阻んできた。現在の規制環境は、この上限の撤廃を過去8年間のどの時点よりも現実的なものにしており、撤廃されれば、同行は重要案件を追求するための資本と経営の余力の両方を有することになる。

アナリストは、資産規模2000億ドルから5000億ドルの機関から抽出した5つの地域銀行を自然なターゲットとして特定している。その範囲には、Truist FinancialとPNC Financial Services Groupが含まれており、インパクトを与えるには十分に大きく、複数年にわたる混乱なしに統合できるほど小さい。この候補リストをまとめたCNBCによると、これら5行は、どちらの買収者にとっても実行可能な候補となる構造的特徴を共有している。

この論の根底にあるパラドックスは、その機会の窓がまだ取引を生んでいないことだ。北米銀行のM&Aは2026年上半期に半減以上し、301億ドルとなった。これは政権交代時に多くの人が予想した急増を大きく下回っている。Bain & Companyは、2030年までに49の大手地域銀行の分野が30以下にまで縮小する可能性があると予測している。早期に動く者は、希少性が価格を決めるまで待つ者よりも低いコストで買収できるだろう。

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