デルタ航空、燃料費60億ドル増で運賃上げとエコノミー席削減

Delta Air Linesは、1年前とほぼ同じ数の座席を提供しながら、収入を大きく伸ばしている。その差を生んでいるのが原油価格の急騰だ。最新決算からは、その負担を誰が引き受けているのかも見えてくる。乗客、とりわけエコノミークラスの利用者だ。デルタ航空は目立たないかたちで座席を減らし、残った席の運賃を引き上げている。

この動きは、デルタ航空の株主だけに関わる話ではない。ジェット燃料は、どの航空会社も世界的にほぼ同じ価格で購入するコストだ。そして、世界でも屈指の高収益を誇るデルタ航空には、多くの航空会社より運賃を設定する余地がある。同社が投資家に対し、便数を増やすのではなく値上げによって利益率を守る方針だと説明すれば、それは家族が休暇で帰省する際に支払う運賃の見通しであり、他社も注視するシグナルとなる。

燃料費は急速に膨らんでいる。デルタ航空は今、今年の燃料費が昨年より約60億ドル増えると見込んでいる。夏に示した、約40億ドルの増加見通しからさらに上方修正した。9月期には、燃料を1ガロン当たり平均3.61ドルで調達。前年同期比で60％高く、調整後の燃料費は62％増の41億ドルに達した。1株当たり利益は1.72ドルとなり、同社自身が示していた2.00～2.50ドルの見通しを大きく下回った。通期の1株当たり利益予想も、6.50～7.50ドルから5.10～5.60ドルへ引き下げられ、レンジの中央値で約4分の1の下方修正となった。

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燃料費の負担が転嫁されている先は、売上高に表れている。供給座席数が横ばいのなか、四半期の調整後売上高は16％増の過去最高となる176億ドルを記録した。デルタ航空が1マイル飛ぶごとにメインキャビンの座席から得る収入は17％増加した一方、メインキャビンの座席数は1桁台前半の割合で減少。プレミアム席は6％増え、プレミアム部門の売上高は18％伸びた。最高商務責任者のジョー・エスポジト（Joe Esposito）は、「コスト上昇を吸収するなかで、堅調なイールドの伸びがあった」と説明した。イールドとは、乗客が1マイル当たりに支払う金額を指す航空業界の用語だ。年末の四半期についてデルタ航空は、座席数の伸びが2％未満にとどまる一方、売上高は約20％増えると予想している。メインキャビンの座席数は前年同期を下回る見込みだ。

同じ綱引きには、ほかの関係者も巻き込まれている。従業員には今年ここまでに、利益分配金として約9億ドルが積み上がった。燃料費が利益を圧迫すれば、この原資も縮小する。共同ブランドカードの決済に伴ってDeltaに支払う金額が四半期に15％増え、年間では90億ドルを超える見通しのAmerican Expressは、今や航空会社にとって安定した支えの一つだ。米国外の旅行者も影響を受けている。デルタ航空の座席マイル当たり収入は、中南米路線で22％、大西洋横断路線で11％増加した。欧州やブラジルの利用者が、こうした運賃に直面する市場だ。

デルタ航空の見通しを額面どおりに受け取れない理由もある。最高経営責任者のエド・バスティアン（Ed Bastian）は、空の旅は「消費者経済において最も価値あるものの一つ」だと語った。しかし、席が減る一方で高い運賃を払うエコノミークラスの利用者も、同じように感じるとは限らない。年末の四半期の予想は、10月初旬の先物価格をもとに燃料価格を1ガロン当たり約4.25ドルと想定しているが、その後、Brent原油は1バレル104ドルを超えて取引された。9月期だけでも、燃料費はデルタ航空が7月に想定していた額を5億ドル以上上回った。そして、この戦略が成り立つのは、乗客が支払いを続ける間だけだ。同社は、乗客が支払いをやめれば短期間で運航を減らせるとしており、その場合、座席数はさらに減ることになる。

業界が追随するかどうかを見極める次の材料はUnited Airlinesから得られる。同社は10月20日の市場取引終了後に第3四半期決算を発表し、翌日に電話会議を開く。デルタ航空は第4四半期の1株当たり利益を1.15～1.65ドルと見込み、今年は20億ドルを超える債務返済を計画している。

デルタ航空がこれまでより少なく提供する座席は、多くの人が購入する座席だ。

タグ: 原油価格, 航空会社, Delta Air Lines, United Airlines, ジェット燃料, 航空運賃

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